险资备战股指期货初期投资规模不会很大(新闻)
险资“备战”股指期货 初期投资规模不会很大
险资“备战”股指期货 初期投资规模不会很大 更新时间：2010-1-25 0:16:25 险资“备战”股指期货 初期投资规模不会很大
本报记者 胡金华 上海报道
随着股指期货今年上半年即将“横空出世”，保险资金已开始积极行动起来，一旦股指期货开闸，险资有望成为第一批入场的机构投资者。
1月20日，本报记者从有关渠道获悉，对于股指期货和融资融券两项资本市场新业务，保监会正在考虑给予保险资金参与上述两大业务的“通行证”，并会出台相关管理办法。
“其实保监会之前出台的保险资金管理办法中就有规定，明确保险资金的投资对象包括不动产及金融衍生工具等五类产品，股指期货属于金融衍生品领域，不过，保险资金初期的投资规模也不会很大。”1月21日，上海一家保险资产管理公司负责人告诉本报。
三大利好隐现
瑞银证券董事卢健翔告诉记者，国内保险资金参与股指期货具有三大利好作用，其一是能够提供重要的风险管理工具，其二是有效地管理保险现金流，其三是推动业务创新。
“按照国外的经验，保险资金参与金融衍生品是一个很小的板块，相信险资参与的目的不是用来提高投资回报率，而是保障每一年的投资回报比较稳定，因为期货、期权可以预期，股票市场往下跌的话，险资可以利用这些新的工具保障它在股票市场上的投资。”卢健翔告诉本报。
据了解，在美国市场，由于保险资金可以参与金融衍生品交易，因此向来是稳定资本市场的“定海神针”，但是中国的资本市场缺乏风险对冲工具，险资投资股市的比例一直被严格框定，往往每一次股市大跌的时候，保险资金都充当“空军司令”的角色。
上海财经大学保险系一位教授告诉记者，股指期货的推出可以为保险资金的运用提供风险对冲工具，有利于保险资金入市规模的平稳和增长，拓宽股市资金来源，促进中国证券市场的长期稳定发展。
这位教授指出，随着保费收入的增多，保险资产规模扩展迅速，投资股市的规模不断增加是大势所趋。现在保险资金正面临着资金匹配的压力，而且大规模保险资金是不能轻易进入没有风险对冲机制的市场的，如何有效平滑投资收益也是保险资金运用迫切需要解决的一个难题。根据统计，在2001～2008年期间，保险行业的平均投资收益率最低为2.4%，最高为10.9%,收益波动幅度非常大，给保险公司盈利与发展造成较大不确定性。运用好股指期货这一风险管理工具，可为大资金管理风险和锁定收益提供一定的保障，从而有利于保险业长期稳定发展。
设计低风险高回报的
长期保险产品
保险资金参与投资股指期货，不仅能够对冲股票市场的波动风险，还能够有效管理现金流和推动保险业务创新。
“截至去年三季度，保险资金可运用的资金投资余额已经突破3万亿元，而且随着保险市场发展，保险资金还将保持较快增长，对保险资金利用股指期货进行资产配置，主要以套期保值、风险对冲为目的，特别在业务现金流和证券市场走势并不匹配的情况下，利用股指期货市场可以进行较为有效的配置管理。”1月20日，中央财经大学保险系副教授管贻升告诉记者。
他举例称，假设保险公司预期未来一段时间可收到一大笔保费，打算投入股市，但又认为现在是最佳建仓时机，如果等资金到账再建仓，一旦股价上涨，踏空会导致建仓成本提高。再如，保险公司现有大量资金，计划按现行价格买进一组股票。由于购买的数量太多，短时间内完成建仓势必引起过大的冲击成本，导致实际的买进成交价远远高于最初想买进时的价格；如果采取分步逐批买进的方法，又担心到时股价上涨。这时候可以通过买进股指期货合约解决这一矛盾。
上海一家寿险公司精算部负责人也表示，由于股指期货的套期保值功能可以对冲掉无法分散的系统风险，这使得保险公司有能力推出新的投资型保险产品。
例如，可以根据投资保本的要求，设计一种集储蓄、投资、人寿保险为一体的保险产品，投资人员可以建立一个由高派息股票组成的投资组合，利用股指期货对投资组合套期保值以锁定股票价格下跌的风险，组合中股票的红利就成为一个稳定收益。
“保险资金由于投资期限较长，赎回压力较小，其与基金投资方式相比具有长期化特征。有效的套期保值能帮助保险资金抵御短期的市场风险，最终实现长期投资目的，利用股指期货，未来完全可以为市场设计出低风险、高回报的长期保险产品。”上述精算师告诉记者。
产品创新打造核心竞争力
——访光大永明人寿产品部副总经理黄晅
《华夏时报》：光大永明2009年推出了哪些有特色的产品？
黄晅：2009年，光大永明产品部密切关注市场热点和渠道需求，开发了很多有特色的产品。比如在代理人渠道推出的“3G”家庭保障计划，涵盖两个主险和17款经济实惠的附加险，一张保单可以同时保障五个被保险人，而且只要一人购买主险即可，其他人可直接购买附加险，能全面满足一家三代人对健康、医疗、意外、子女教育、养老、理财的需求。这款“3G”产品在上市后深受市场好评，已经拿了年度“最具市场影响力保险产品”、“年度创新保险产品”等多个大奖。
再比如，我们在银保渠道推出的“盛世阳光”保险理财计划。这款产品是光大永明和光大银行合作的创新型专属产品，既有非常强大的投资理财功能，又有在银保产品里不多见的强大保障功能，为客户提供了一种全新的家庭综合理财工具。自9月份上市以来，“盛世阳光”销售额已经突破1亿元，而且也获得了“十佳金融产品奖”。
《华夏时报》：与同业相比，光大永明在产品上具备哪些竞争优势？
黄晅：光大永明在产品研发上有两大特色，一是重需求调研；二是重创新。比如刚才说的“3G”家庭保单，就是根据2009年初永明金融在北京、天津、上海等5个城市所做的名为SOLAR的调研结果研发出来的。我们常常通过一手调研资料来做市场分析和产品研发，这样让我们对市场需求反应更迅速，而且特别有针对性。其次是创新。这也是光大永明产品研发的一贯竞争力。比如2008年我们推向市场的“瑞盈无忧”重疾保障计划，保额可以每天增长，这在市场上是独一无二的。再往前说，光大永明是中国国内第一家推出“临时保险单”的公司，让客户投保和保险公司承保在时间上不再有空白，充分保障了客户权益，也填补了国内寿险业在这方面的空白。
《华夏时报》：目前光大永明正在做股权调整，这对公司的产品策略有什么影响？
黄晅：股权调整对公司的产品策略没有本质的影响，我们依然会以市场需求为导向，重视产品创新，一方面帮助更多的客户实现终身理财规划和财务保障，另一方面积极为股东和公司创造价值。但同时，股权调整为光大永明的发展注入了新的动力，将全面提高公司的业务能力。为配合公司快速发展的需要，光大永明的产品部门也将加大新产品研发力度和对各渠道的支持力度，进一步丰富和完善现有的产品线，同时会更加快捷地应对市场变化。在未来的产品研发中，我们会更好地借助光大集团的本土优势和金融控股集团的优势，同时也会继续学习和借鉴加拿大永明金融在精算和产品研发领域的先进经验和技术。
《华夏时报》：2010年光大永明将推出哪些特色产品？
黄晅：2010年光大永明的产品研发工作仍会紧密联系市场需求和公司业务节奏。举例来说，今年年初我们在银保渠道推出了限期销售的“金如意”两全保险、在代理人渠道推出的“福运百年”养老年金保险，就定位在公司“开门红”计划上，这两款产品都以理财为主要目的，有较高的收益率，同时具有分红功能，简单易懂，非常适合客户打理年终奖，目前来看市场反响非常不错。
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