调控的手下次指向哪里_[新闻new]

调控的手下次指向哪里？

邱晓华在上周新闻发布会上透露的猛料和之后央行公布的一组金融数据，成为人们研判中国宏观经济走势以及调控力度的最新信息。

上周，在中国制造业质量竞争力指数的新闻发布会上，国家统计局局长邱晓华在记者追问下，提前公布了全国8月份固定资产投资增长21.5％的数据。由于8月份增幅比7月份回落5.9个百分点，而7月比6月回落7个百分点，因此，邱晓华认为，两个多月的宏观调控，在国民经济运行中积极的变化已经开始显现。

针对宏观调控走向，邱晓华认为“目前国家不需要出台什么新的宏观调控措施，只要抓好落实，继续引导投资在总量上趋于合理的增长空间，努力在结构上进一步趋向优化”。

次日，央行也公布了温和下降的8月份货币信贷数据。整体来看，广义货币M2增速放缓，人民币贷款增速有所控制，储蓄存款增幅持续下降的趋势有所改善。

综合这些数据，许多评论者认为，今年一季度以来宏观经济中出现固定资产投资增长过快、货币信贷投放过快的“双快”势头得到有效遏制。一些评论甚至指出“宏观调控已经初见成效，为保持适当增长速度，下一步不应该再出台新的调控措施”。

仔细分析相关数据，对宏观经济未来走向过分乐观的判断恐怕难以成立。从投资增长看，今年前8个月，中国固定资产投资增长29.1％，始终处在偏快的增长区间。从货币信贷指标看，8月份增幅虽有所回落，但新增贷款仍达到1895亿元。特别值得注意的是，反映企业可支付资金情况的M1增速达到年内最高，为11.48万亿，说明企业投资冲动更加强劲。一般情况下，如果M1增速大于M2的情况得以持续，并最终超过M2的增幅，商品和劳务市场将普遍受到价格上涨的压力，宏观经济发生通货膨胀的可能性将大大增加。

另外，央行数据还显示，今年前8个月新增贷款达到2.54万亿，已突破全年2.5万亿的控制目标。在流动性依然很宽，存贷差并未显著缩小的情况下，商业银行放贷冲动仍难遏制，央行很可能需要继续采取措施收紧流动性。

支持货币政策仍将趋紧的另一个重要依据是，8月份出口增长重新反弹，同比增长33％，贸易顺差创出188亿美元的单月历史新高。顺差带来的大量外汇需要发行同等量人民币予以对冲，控制基础货币总量依然是一件让央行挠头的事情。

上周末，国家调整出口退税结构政策出台。政策目标很明确，就是遏制资源类和资源消耗类产品出口，鼓励附加值高的科技产品出口。在中国经济外向度逐年增强，国内经济发展面对越来越大的资源、环境等压力情况下，退税政策调整主要指向经济结构调整，并不会直接导致贸易顺差大幅下降。因此，由顺差和人民币升值预期带来的流动性过剩短期内难以消除。

同时，央行针对储户的一项调查显示，三季度居民愿意更多储蓄的人数占比提高了2.2个百分点，与二季度下降3.8个百分点形成强烈反差。该调查还显示，虽然CPI上涨依然温和，但老百姓持“物价过高”观点的人数却越来越多，占比达到被调查人数的1／4,居民消费意愿可能进一步受到抑制。

分析本轮宏观调控的效果可以发现，拉动经济的“三驾马车”中，投资和消费受到压抑，信贷、地产投资等数据露出了“调控”痕迹，而且调控效果可能在未来几个月继续显现。其中，最见效的还是控制土地供给、清理违规在建项目等行政调控手段。

可以预期，在投资过热得到一定抑制，经济发展相对平稳的情况下，扩大汇率变动幅度、加快利率市场化步伐等一系列解决市场深层次矛盾的改革可能加速。同时，随着政府行政管理体制改革逐步到位，体制创新也可望成为避免宏观经济大起大落的重要因素。（中国水泥网 转载请注明出处）

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