五月结构性机会与风险共存关注资源股波动性机会

五月结构性机会与风险共存 关注资源股波动性机会

受政策性因素刺激，A股5月结构性机会与风险共存。从完善退市制度的相关方案分析，市场投资者须高度关注政策变化及对A股市场中长期市场品种的差异化影响。在选择交易品种时，一方面要考虑其历史波动性，另一方面要考虑中长期相关公司经营业绩有无退市风险。从相对安全、市场因素与机构持仓来看，选择优质资源类股票进行波动性机会的把握符合当下市场策略。　　从近期市场的政策性反弹来看，表现强劲的品种与市场关注度较高的仍然集中在资源类股票上。在5月3日的上涨行情中，有色、煤炭等品种表现出强劲，资金成交量明显放大，显示市场关注度较高；5月4日，有色股中品种再次强势表现，为上证综指站上2450点形成重要推动。在政策面助推与市场关注高的情况下，优质资源股或具有较好的波动性机会。　　从资源股的基本面来看，资源的稀缺是全球性的。随着全球经济复苏，资源会成为制约许多国家发展的瓶颈，资源的稀缺性也决定该板块上市公司具有一定的投资价值。从未来资源需求变化来看，新兴市场的人均资源消耗量相对于发达市场仍然具有较大的差距。随着新兴市场的人均财富的增长，这种差距逐渐缩小，在人均资源消耗上，新兴市场预计仍存在结构性的上涨趋势。资源供应面的制约因素和需求面的持续增长的矛盾使资源股出现表现的概率为高。另外，美国进一步扩大量化宽松政策的预期仍具有较大的不确定性，也必将加速国际期货市场相关品种的波动，具有抗通胀属性的黄金、铜、小金属、稀土、煤炭等资源股受到资金的关注可能性相对较强。　　对于资源股的把握，笔者认为可从三方面关注优质类公司的波动性。一是公司年报 、季报业绩显现的持续增长，而股价并未出现过分的上涨类种；二是资源垄断性强的企业具备更大优势，从全球主要矿业公司的估值情况看，资源的垄断能力已经成为其获得估值高低的关键；三是处于行业上游的公司值得关注。在上述三个方面综合考虑，对其机构持仓情况、宏观经济变化、股东人数变化、筹码集中度及市场因素等分析对比，并依据其股价横向对比、资金流入与流出等因素考量，在市场波动中把握其投资机会不失为综合考虑资源股投资机会的较好策略。　　总体来看，资源类股票作为A股市场关注度最高的板块品种之一，其在今年以来的市场波动中体现出较好的品种机会。而随着未来A股市场制度建设与市场机构资金主导趋势的形成，笔者认为处于行业前沿的优质类资源类公司、机构持仓明显增加的品种仍将出现较好的波动性表现机会。　　而从阶段性市场来看，笔者认为，在上市公司业绩下降与宏观经济变数等风险明显的背景下，政策性刺激的影响或仅有阶段性，投资A股市场需要采取一种波动性策略更为有效。因此，在把握资源类投资品种的机会时，需要密切观察国际期货市场变化、市场整体趋势变化及风险演变，依据时点采取逢低式波动策略。

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