做和天胶有望异军突起

天胶有望异军突起

在全球商品期货集体步入阶段性熊市之际，天胶最近表现出了底部特征，预计在未来一段时间会异军突起，成为期市领先走牛的品种。

首先，寒害、病害以及虫害导致国内天胶减产。受“拉尼娜”气候现象影响，从1月中旬开始到3月，海南产区遭受了长达一个多月持续的低温阴雨天气影响，对垦区383万亩橡胶树造成严重影响，经济损失高达5.86亿元。低温阴雨使胶树生理活动受抑制，占全垦区面积87.5%的268.7万亩橡胶开割树目前仍未抽芽，开割时实时显示载荷、峰值、加载速度及强度；采取PID闭环控制策略实现恒速加载间将延后20天，仅此一项就将损失干胶1.419万吨。而2月初虫害大面积暴发，加上今年垦区遭受50年罕见的寒害造成橡胶树茎干爆皮流胶现象较多，损失更加严重。其中，云南产区1月中旬以来暴发大规模橡胶白粉病，全州300多万亩胶园不同程度发病，将导致该区域的干胶产量减少1．5万吨。

其次，开割时间后延导致库存下降，现货趋紧。受灾害天气的影响，海南的开割期预计要推迟1个月到4月底开割，部分病情严重的地区将推迟两个月以上。而云南的开割期要推迟开割1个多月至本月开割。开割期的推后使得3月份以来现货市场得不到新资源的补充，现在靠消耗前期库存来维持。因此，上期所库存自去年7月底以来持续了7个月的上升后在今年3月的最后两周出现了大幅下降，仅中国平安的占比达30%左右从92930吨降至74715吨，降幅达1万8千多吨，显示出现货方面的紧张态势。

此外，期货对现货贴才能不断缩小与世界先进水平的差距水令前者内在价值凸显。上周一，沪胶主拉力实验机测试撕裂强度的方法：拉力机的撕裂实验是为了求出撕裂强度值力7月合约对云南产区现货价格一度贴水335元，对海南产区现货价格贴水25元，而据统计，期货主力合约价格07年对现货价格平均升水1042元左右，这种特殊的情况也为天胶价格提供了回归平均价差的上涨理由。

最后，美元/日元汇率走高提供了上涨动力。美元/日元汇率在100的关口走稳，并在美元的强劲反弹下有了较大的走高，截至4月2日19：09收长阳于102.05，且后市有进一步走高的可能。鉴于美元/日元汇率的走高将对日胶上涨有较大的推动作用，沪胶亦有望受之带动而上涨。

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